沪指开盘上涨0.47%，中兴通讯在经历七个一字跌停板后，于今天打开跌停板。债转股概念股全线大涨，海德股份、信达地产等四只个股涨停。消息面上，央行定向降准0.5个百分点，将释放资金7000亿元。截止发稿，沪指涨0.04%，创业板指涨0.48%。 对于市场走势，券商纷纷表达了自己的看法。 西部证券： 近期，市场受消息面冲击而加速调整，沪指重心不断震荡下移，指数盘中最低探至2837点。笔者认为，当前我国宏观经济形势稳定向好，决定了A股暂无继续显著回落的内在动能。但是，在缺乏利好和增量资金入场不积极的背景下，市场信心的恢复尚需时间。考虑到本周是6月最后一个交易周，大盘短线有望反抽，并通过反复震荡整理的方式确立和夯实阶段性底部。 值得注意的是，A股市场运行有其自身逻辑，外围不确定性对A股的影响更多集中在短期的市场情绪上，而我国宏观经济形势和政策取向对市场趋势的形成影响较为显著。首先，目前我国宏观经济运行相对平稳态，扶持新兴产业等措施有助于对冲外部风险，减缓对我国经济形成负面影响，表明当前A股市场的基本面支持仍较为坚实。其次，央行近期在公开市场上连续净投放，以缓解银行间资金紧张预期，后续我国货币政策将在保持稳健中性的基础上，对流动性调控将趋于保持合理充裕，这有利于A股市场。 从估值角度来看，A股尤其是绩优股的估值水平均已回落至历史底部区域，具备较高的安全边际和中长线的布局价值。此外，近日百余家上市公司披露增持计划，这也可以视为市场已接近底部区域的重要信号之一。 招商证券： 总的来看，来自于A股内部负面因素和外部冲击叠加，短期内加剧了市场的下跌，经过持续调整后A股的估值水平整体已经处在历史较低的区间，体现了对于诸多风险因素的悲观预期，下半年在不考虑外部冲击的情况下，当投资者看到企业盈利韧性和流动性改善后，风险偏好有望回升。我们预判从下半年开始，A股有望呈现震荡向上的局面。中间会由于外部冲击造成调整。以上证指数6月22日收盘价作为参考系，指数波动区间为[-10%，+15%]。 2018年下半年或成为真正长牛起点。如果投资者能够看到政府对外抵御压力，对内坚定落实改革，改变过去过度依赖地产和基建的政策导向，着手提升科技和消费，并着手加强资本市场的改革和制度建设。则投资者的信心有望提升。我们相信2018年下半年有可能是A股真正长期牛市的起点。 科技消费为配置主线。由于我们正处在一轮智能革命中，政府对于新兴产业予以诸多支持；同时，政府在着手提升中低收入群体的收入水平，提高城镇居民的消费潜力，因此，大众消费品有望受益。总的来看，科技成长和消费成长等成长类有望更加吸引资金。下半年的投资主线为“科技”+“消费”，具体的，推荐智能革命(数据红利)相关板块、军工、医药、大众消费相关板块。 中金公司： 中金统计了近年降准后的市场表现，降准宣布后第一个交易日市场表现不一，但短期的平均表现偏正面。而更长线的表现，则要视估值、增长周期、对实体的影响等综合因素而定。综合来看，考虑到市场前期已经较为悲观，估值较低，本次降准也在反应政策在继续调整，中金认为降准后第一个交易日市场不一定立刻给予积极反应，但从3-6个月的周期来看，市场机会与风险平衡具备吸引力。 从板块上说，如果降准带动市场短线反弹，中金预计跌幅大的周期(地产、原材料等)和小市值股票(此前跌幅较大的科技硬件、计算机等)短期弹性可能会略大，可能在反弹中领先。但从整个下半年看，中金预计新经济、大消费依然是不错的选择。综合来看，虽然短线很难判断市场的绝对底部，但市场可能在逐步接近年内的机遇期，投资者不宜过度悲观。 中银策略： 我们转向乐观的原因是基于以下几个方面： 首先，当前是估值的底部，我们近期的报告《估值是历史底部，乐观看待市场》中认为现在的估值水平是在历史底部。 第二点是情绪的底部，市场目前形成了悲观的预期，然而悲观的预期往往都是错误的。 第三点是政策的角度，上半年市场担心两个问题。一个是贸易摩擦的问题，另一个是金融风险的问题。我们认为这两个问题大家不必过于担心。第一，中美双方全面对抗甚至失控的可能性是非常小的。第二，我们目前的政策，包括这次降准都是在化解金融风险，正是金融风险使得金融地产板块在业绩不错的情况下，仍表现低迷。那么，等处理完这些风险后，地产金融板块在下半年将大有作为。 所以，我们认为金融地产是中流砥柱，周期和成长是有弹性的。对于长期投资者，消费板块也是可以关注的。 总结来说，当前市场已到达估值和情绪的底部，那么在政策的顶部之后，建议大家积极乐观，重点关注金融地产，周期和成长也是有弹性的，消费则是有长效收益。 英大证券李大霄： 以3000点计算，核心资产PE只有11倍，成长性却有15%，这在全球范围内都慢慢显现出吸引力，所以跌破3000点并不是A股末日，3000点之下，不过是儿童穿了个开档裤而已，早晚还是会回来的。3000点以下的时间和空间都是有限的，3000点之上的市场空间要大和运行时间要长。 投资者一定要珍惜市场处于底部位置时优质股票，3000之下恐慌，跟5000点以上贪婪一样，都是非理性的。当然，我仅仅看好有业绩支撑的低估优质股票，注意蓝筹股也要低估才有价值，而对于没有业绩支撑的高估的五类股票来说，应该还是长期价值回归的过程。虽然低估的优质股票数量较为稀少，但由于市值会越来越大，对部分重要指数的影响力也会增加。其中对上证50指数、沪深300指数、msic指数影响巨大，对上证指数的影响也在慢慢增加。
