沪指今日窄幅震荡，最终几乎平盘报收，日K线斩获三连阳，市场成交量萎缩，两市合计成交仅有3600多亿元，行业板块涨跌互现。 值得注意的是，贵州茅台今日冲高回落，盘中一度突破800元大关，最高涨至800.95元，创出历史新高。 对于后市大盘走向，机构纷纷发表看法。 国金证券：3000点附近不悲观 展望六月份，解铃还须系铃人，静待货币政策的边际放松。 诚如之前在市场策略研报中提出，制约A股市场的因素主要归结于三类，第一是欧元偏弱，强美元格局延续；第二是贸易环境带有一定的不确定性；第三是金融去杠杆仍成为当前监管大方向，货币政策维持中性偏紧。 若以上三类因素持续存在，A股就很难改变疲弱的走势。预计后续打破当前A股胶着格局的，或在“第三点即货币政策”上的边际变化。 一般来讲，当外需的不确定性因素加大时，为了对冲经济的下滑，宏观调控部门会择机启动 “适度扩内需”的举措，而不是维持当前 “外需回落+抑制内需”的组合。 总体而言，A股在3000点附近我们并不悲观，预计A股处于“反复磨底”阶段，货币政策转向边际宽松将随着时间推移得到验证，指数将上演“先抑后扬”。 6月行业配置上，当前宏观经济背景下，偏向于 “企业盈利确定性远高于其成长性”，试图去寻找 “α”的板块或个股，而相应的缩小 “β”板块的配置。 具体到行业配置上，我们推荐低估值 “大金融”，另外 “消费升级”作为2018年配置主线，医药生物、食品饮料、休闲服务、传媒广告、包装、纺织服装等板块受益；主题方面，主推新零售等。 华创证券：拥抱后周期板块 周期运动和监管收紧带来的流动性边际变化使得A股市场今年整体呈现“胜地不常”，面对贸易“阴晴不定”的外部冲击，在进一步完善与深化供给侧结构性改革的同时，坚定走战略性工业化转型道路体现了我们对内改革、对外开放的“初心不改”。 进入二季度末的6月，我们强调对外重点关注贸易摩擦博弈的演化，对内重视三大攻坚战过程之中扩内需、降成本与加大创新支持力度的政策导向。 4月17日，央行宣布降准10个基点，净投放流动性4000亿元，其旨在稳定银行负债成本，缩减大小银行间“贫富差距”，同时推进利率市场化两个利率逐步并轨。 虽然其有利于缓解银行负债回表带来的成本和流动性压力，但货币政策今年以来的 “微调”仍以对冲严监管为主旨，形成 “紧监管、宽货币”，真正意义上的流动性拐点仍没有到来。同时，我们观测市场融资情绪指标来看，目前仍处于30%左右的较低水平，流动性与市场情绪指标的空间仍处于 “压缩”通道之下。 从配置思路来看，在盈利承压、信用风险扩张与市场流动性收紧三大因素 “共振”下，拥抱后周期行情到来。行业配置方面，推荐具备防御属性的后周期板块：食品饮料、医药、农业、商业。 此外，油价上行趋势转为宽幅震荡之下石油石化产业链投资机遇，环保高压之下行业格局重塑的农药细分领域。最后，贸易摩擦下具备逆周期成长属性以及自主可控政策指引下人工智能、软件服务等细分领域。 归结来看，组合配置计算机、食品饮料、非银金融、医药生物、化工、机械、商社服务、农业8个行业。标的包括辰安科技、恒生电子、重庆啤酒、中信证券、大参林、利尔化学、杭氧股份、中国国旅和圣农发展。 东北证券：6月下旬市场区域或明朗 近期市场疲弱，主要在于流动性紧平衡、盈利增速略有回落、金融严监管、大类资产中二三线房价占优的背景下，股市尚没有触发指数趋势行情的充分条件、不进则退的存量博弈心态。因此、股市依然是震荡市的大格局。 同时，伴随着股市进入6月份、一些不确定性和风险的释放，市场可能迎来震荡探底筑底并转机的关键时间窗口。故操作上，不急躁、入界宜缓，等待较好的买点时机、搏击年内吃饭行情。具体来看，震荡市行情的规律来看，6月较为关键。 可以看到，2016年2月至今，股市总体运行在后股灾的阶段；在兼顾融资需求以及如扶贫、独角兽IPO等前提下，股市政策意图求稳、赚钱效应不足、结构和阶段性行情特点较为明显。2016年6月、2017年6月，均是当年指数见底回升的时间窗口，即如果6月均价入局，那么后期获利的概率较大。 此外，相对2016年、2017年不同的地方在于，前两年市场总体处于蓝筹股占优、上证50占优的模式中；而2018年至今，则是中小创占优且最近2个月风格相对均衡。因此，结构上更多需要跟踪成长主线的底部夯实程度。 就短时期来看，限售股解禁压力、独角兽融资压力以及6月份美联储加息压力等，市场挖坑的催化剂不少。从波浪运行看，指数前期从3050点反弹至3210点附近，其后展开调整并跌破20日均线，那么需要考验3050-3130点区域的支撑。比较好的契机，要么指数挖坑完成、要么时间窗口上利空出尽。 总体来看，在弱市背景下，左侧并不容易；倾向于防守反击、入界宜缓。操作上，市场出击的两个可能契机，即要么指数挖坑，甚至跌至3000点一线乃至下方；要么信息面利空出尽如联储加息、MSCI资金利好兑现套利资金出局后，这一般在6月下旬时将趋于明朗。 中航证券：市场将更偏向估值合理性 从政策面分析来看，货币政策上，央行仍将保持稳健中性货币政策，但随着外围波动，或将有相应措施出台。经济政策方面，中国经济仍将保持自身运行规律，不会偏离太大，对A股影响是，短期或有波动，中长期保持震荡上行。 此外，6月1日起A股正式加入MSCI，管理层将更加注重市场监管、规范，预计市场将更加注重估值合理性，价值投资理念将更加深入。 从基本面经济数据来看，2018年全年GDP目标为6.5%左右，2018年一季度GDP为6.8%。随着经济机构调整深入和国际环境变化，预计二季度GDP或小幅回落，但全年目标无忧。4月份CPI为1.8%，较上月略有回落，重回“1时代”，相对于2018年3%的控制目标，处在较低水平，对货币政策影响有限。4月份PPI为3.4%，保持平稳。 根据目前已公布的各项经济数据及各大机构预测均值，结合国际、国内经济环境最新变化，以及2018年经济目标和政策导向分析，预计沪指6月月K线收阳，整体表现为震荡上行格局，主要支撑位在3000点增速关口附近，压力位在沪指120日均线附近。 操作策略上，建议以逢低吸纳为主，仓位控制在8成左右，鉴于蓝筹白马股调整较为充分，可逢低中线布局。同时建议可重点关注以中小创为代表的中小市值公司，选择符合国家产业政策方向，业绩优良、成长性好的个股，进行逢低布局。 选股策略：根据已公布的一季报及半年报预期，从业绩、成长性、持股集中度等方面进行个股筛选。 交易策略：遵循价值兼顾成长性原则，寻找低估值品种，逢低吸纳，中长线持有。 焦点关注>> 央行进行4630亿元MLF操作 当日无逆回购操作 新华社：美媒说中方提议采购美农业能源产品 前提是美放弃关税威胁 6只“独角兽”基金获批在即 或募资数千亿驰援创新龙头 万2.5佣金开户，立享5大特色功能！>>>
